Investing.com – Barclays, UPM Kymmene Oyj’yi Aşırı Ağırlık’tan Eşit Ağırlık’a düşürdü ve sürdürülebilir bir kağıt hamuru fiyat toparlanmasının olmamasının, hisseleri net bir itici güçten yoksun bıraktığını, kağıt hamuru ve grafik kağıdı genelinde yapısal baskıların görünümü olumsuz etkilediğini belirtti.
Aracı kurum, fiyat hedefini 22 avroya düşürdü ve orta vadeli kağıt hamuru talebinin, Çin’deki ikame, daha zayıf nihai pazarlar ve ticari belirsizlik nedeniyle, tarihsel aralığa göre daha yavaş olan yıllık sadece %0 ila %2 oranında büyümesinin muhtemel olduğunu belirtti.
Çin, Endonezya ve Brezilya’daki yeni kapasite eklemelerinin fiyatları sınırlamaya devam etmesi nedeniyle kalıcı bir kağıt hamuru rallisi beklemiyor.
Barclays, UPM’nin grafik kağıdı işinin, kapasite kesintilerine rağmen baskı altında kalmaya devam ettiğini, kullanımın %70 civarında olduğunu ve fiyatlandırmanın hala baskı altında olduğunu belirtti. 2026-2027 yıllarında bazı sabit maliyet tasarrufları bekliyor, ancak iletişim kağıtlarındaki kazançların pandemi öncesi seviyelere dönmesini öngörmüyor.
Firma, UPM’nin daha yüksek hissedar getirileri yerine ileri malzemelerde tamamlayıcı satın almalara öncelik vermesinin muhtemel olduğunu, bu durumun yakın vadeli çekiciliği sınırladığını ekledi.
Barclays, SCA’yı 115 İsveç kronu hedefiyle Eşit Ağırlık’a yükseltti ve hissenin bir düşük performans döneminden sonra artık temellerini yansıttığını söyledi. SCA’nın konteyner kartonu ve ahşap ürünlerindeki daha güçlü marjlarını, Finlandiyalı, ABD’li ve Kanadalı rakiplerine kıyasla daha düşük kağıt hamuru üretim maliyetlerini ve sermaye harcamalarının azalmasıyla 2026’dan itibaren serbest nakit akışındaki artışı vurguladı.
Banka, SCA’nın bilançosunun sağlam kalmaya devam ettiğini ve daha fazla hissedar ödemesini destekleyebileceğini, düşük maliyetli fabrikaların yüksek maliyetli üreticilerin kapasiteyi kapatması durumunda pazar payı kazanmak için konumlandığını belirtti.
Stora Enso ve Holmen Eşit Ağırlık’ta tutuldu, ikincisinin fiyat hedefi 315 İsveç kronuna düşürüldü.
