PİYASAYA BAKIŞ-Yatırım Finansman/Gürcan: Faiz kararı enflasyon görünümü ve beklentileri, rezervler ile kurun seyri açısından olumlu
Foreks – Yatırım Finansman, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz kararını, enflasyon görünümü ve beklentileri, rezervler ile kurun seyri açısından olumlu yönde değerlendirdi.
Yatırım Finansman Başekonomisti Erol Gürcan’ın kararla ilgili değerlendirme notunda, TCMB’nin genel beklentilerin aksine doğrudan faiz artırımına gitmiş olmasının enflasyon görünümü, enflasyon beklentileri, rezervler ve kurun seyri açısından olumlu olarak yorumlanabileceğine işaret etti.
Diğer taraftan, faizlerin daha uzun süre daha yüksek kalacak olması nedeniyle kararın etkisinin şirket kârları ve borsanın seyri açısından bir miktar olumsuz etki oluşturacağını değerlendiren Gürcan, “Politika faizindeki artış, sıkılaşmadan ziyade normalleşmeyi; üst banttaki artış ise, ihtiyati sıkılaşma için açılan manevra alanını işaret etmekte. TCMB, 20 Mart’taki takvim dışı toplantı ile politika faizini etkisiz bırakıp piyasadaki fiili fonlama faizinin %46’ya ulaşmasını sağlamıştı. Dolayısıyla, politika faizinin (haftalık fonlama kanalı) doğrudan %42,5’ten %46’ya yükseltilmesini ve 1 hafta vadeli fonlamaya yeniden başlanacak olmasını, ilâve bir sıkılaşmadan ziyade, fonlama yapısının normalleşmesine yönelik yapılan bir ayarlama gibi okumanın daha sağlıklı olacağını değerlendiriyoruz.” dedi.
Erol Gürcan, Asimetrik koridor yapısının korunarak faiz koridoru üst bandının (gecelik fonlama kanalı) %46’dan %49’a artırılmış olmasının, bir sonraki toplantıya kadar ihtiyaç duyulması hâlinde (20 Mart sonrasında olduğu gibi) kullanılabilecek 3 puanlık bir manevra alanına karşılık geldiğini vurguladığı notta, “18 Nisan’dan itibaren tüm tonlamanın, 20 Mart öncesinde olduğu gibi, 1 hafta vadeli repo (politika faizi) üzerinden sağlanması durumunda, piyasadaki ağırlıklı ortalama fonlama faizi %46 olarak kalacağı için ilâve sıkılaşma olmayacaktır. Ancak, bir süre hem 1 hafta vadeli (%46) hem de gecelik vadeli (%49) fonlama kanallarının birlikte kullanılması tercih edilirse, ağırlıklı ortalama fonlama faizi %46-49 arasında oluşarak bir miktar sıkılaşmaya işaret edebilir.” yorumunda bulundu.
