Investing.com – UBS analistlerine göre, ABD’nin mevcut büyüme kaynakları “olağandışı derecede dar” olup, dünyanın en büyük ekonomisi için 2026’ya girerken “en iyi ihtimalle” “karışık” temel göstergeler sunuyor.
Jonathan Pingle ve Alan Detmeister liderliğindeki stratejistler, müşterilerine yazdıkları notta, yapay zeka etrafındaki coşku patlamasıyla desteklenen borsa artışından gelen desteğe rağmen, ABD ekonomisinin “önemli bir kısmının” durgunlukta olduğunu belirttiler.
Analistler şöyle yazdı: “Esasen, ABD görünümü şu anda yapay zeka üzerine büyük bir bahis gibi görünüyor. Yapay zeka odaklı hisse senedi piyasası zenginliği, üst gelir grubundaki hanelerin tüketimini desteklerken, diğer haneler artan baskı altında.”
Bu eğilimin yanı sıra, ekonominin “büyüyen tek diğer kısmının” yazılım, bilgisayarlar ve çevre ekipmanları gibi yapay zeka destekli sektörlerde olduğuna dair göstergeleri göz önüne alarak, ABD büyümesinin gücünün “hassas olabileceğini” savundular.
Analistler, Başkan Donald Trump’ın kapsamlı tarifelerinin “önümüzdeki birkaç ay içinde” karşı rüzgarların da artacağı konusunda uyardılar, ancak Beyaz Saray’ın imza bütçe tasarısı kapsamındaki vergi iadelerinin gelecek yılın ikinci çeyreğinde bir miktar rahatlama sağlayabileceğini söylediler.
Analistlerin tahminlerine göre, tarifelerin reel gayri safi yurtiçi hasıladan yaklaşık 0,8 yüzde puan azaltması bekleniyor ve bunun “yarısından biraz fazlası” 2026 yılında gerçekleşecek. Ayrıca, vergilerin Federal Rezerv’in tercih ettiği enflasyon göstergesini de yukarı itebileceğini eklediler.
Yine de, özellikle Yüksek Mahkeme Trump’ın vergileri uygulamak için acil ekonomik yetkileri kullanma hamlesinin yasallığını değerlendirirken, tarifeler için görünüm belirsizliğini koruyor.
Öte yandan, başkanın “Bir Büyük Güzel Bono Yasası” olarak adlandırılan düzenlemesi, bu yıl ve 2026’da büyümeye 0,45 yüzde puan ekleyebilir.
Analistler şöyle yazdı: “Tarifeler ve mali politika, 2026’nın merkezi gerilimi gibi görünüyor.”
Özellikle, bu sorular, politika yapıcılar faiz oranları için en iyi yol hakkında müzakere ederken Fed’i “zor bir durumda” bırakacak. Faiz belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi, yavaşlayan işgücü piyasasını desteklemek amacıyla bu yıl şimdiye kadar iki kez faiz indirimi gerçekleştirdi.
Ancak yetkililer, 2025’te daha fazla indirimin fiyat artışlarını teşvik edip etmeyeceği konusunda şüphe duymaya başladılar, bu da borçlanma maliyetlerinin seyri üzerinde belirsizlik yaratıyor.
UBS analistleri, Fed’in bu yıl Aralık ayında bir indirim daha yapacağını, ardından 2026’da iki indirim daha gerçekleştireceğini ve temel federal fon oranını gelecek yılın sonunda %3 ile %3,25 arasında bir hedef aralığına getireceğini öngördüler.
